Berlín, Alemania (Weltexpress). ¿Significan los constantes récords en el precio del oro el fin definitivo de la desmonetización occidental y la represión de los precios del metal amarillo, mientras que China quiere «desoccidentalizar» el mercado mundial de metales preciosos con sus propias bolsas?
Durante décadas, Occidente, especialmente la Reserva Federal de EE. UU., ha manipulado a la baja el precio de mercado del oro como único baremo válido para medir la inflación. Esto ha permitido ocultar mejor al público los efectos inflacionarios de las continuas inundaciones de papel moneda en dólares. En el contexto de los actuales cambios globales en el sector financiero, en el que China desempeña un papel más importante, y ante el aumento de las crisis y el riesgo de guerra, muchos comerciantes internacionales de oro esperan un «tsunami de capital» en el mercado del oro, lo que no augura nada bueno para el dólar y los bonos del Estado estadounidense.
China está intensificando actualmente sus esfuerzos por romper el dominio occidental en el mercado mundial del oro y se está posicionando como actor central en el comercio y el almacenamiento de oro para crear una alternativa global al sistema financiero dominado por Estados Unidos. Para ello, el Banco Popular de China (PBOC) utiliza la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE) para animar a los bancos centrales de países amigos, especialmente del sudeste asiático, a que dejen de almacenar sus reservas estatales de oro en Nueva York, Londres o Zúrich y las trasladen a China.
Con esta muestra de confianza, se reforzaría aún más el papel de Pekín en la infraestructura financiera mundial y se reduciría la dependencia del Sur Global del dólar estadounidense y de los centros financieros occidentales.
Los precios del oro alcanzaron nuevos máximos históricos en septiembre de 2025. Los impulsores de esta evolución no son solo las tensiones geopolíticas alimentadas por el Occidente colectivo, sino también los bancos centrales nacionales y las instituciones financieras, que han aumentado rápidamente su demanda de oro en los últimos tiempos. A esto se suma el auge de los inversores privados, que están convirtiendo sus ahorros en oro físico para protegerse de las crisis económicas y políticas, así como del resurgimiento de la inflación.
La iniciativa de China de desoccidentalizar el mercado del oro está impulsada por el objetivo estratégico de internacionalizar el yuan y reducir la dependencia del sistema financiero centrado en el dólar. La decisión de Estados Unidos y sus aliados de congelar las reservas de divisas rusas en el extranjero occidental en 2022, tras el inicio de la operación militar especial de Rusia en Ucrania, ha alarmado a los inversores internacionales de activos en países de la UE y Estados Unidos.
Para empeorar las cosas, Occidente está robando los intereses de los fondos rusos congelados y, por si fuera poco, ahora se suman las declaraciones de intenciones de políticos occidentales, especialmente de la UE, de robar todos los fondos rusos, que ascienden a más de 200 000 millones de euros, sin que exista base jurídica alguna para tal medida. Todo esto deja claro al resto del mundo, especialmente al Sur Global, los riesgos que corren al depositar sus activos en países occidentales.
El oro, la mejor protección contra todo tipo de crisis
En los últimos 6000 años de historia de la humanidad, el oro ha sobrevivido indemne a todas las crisis, ya sean políticas, bélicas o económicas, y, a diferencia de otros llamados «activos», no ha perdido nada de su valor. Por el contrario, todas las monedas fiduciarias del mundo han acabado antes o después por desaparecer o han perdido toda relación con su valor original. Así, el dólar estadounidense actual vale menos del uno por ciento de lo que valía hace cien años. La inflación se ha comido el resto. Pero solo en los últimos años el oro ha vuelto a convertirse en un activo decisivo en Occidente.
Lo que hace que la Bolsa de Oro de Shanghái sea especialmente prometedora para los inversores es la perspectiva de que las maquinaciones criminales de las bolsas de oro occidentales lleguen a su fin. En particular, las bolsas de oro de Londres y Nueva York, en coordinación con las respectivas autoridades reguladoras nacionales, han manipulado a la baja el precio del oro en las últimas décadas para hacer que las inversiones en oro resultaran poco atractivas en comparación con los bonos del Estado. Esto funcionó incluso cuando los bonos del Estado generaban menos ingresos por intereses que los que se comía la inflación. En otras palabras: incluso cuando las inversiones en bonos del Estado eran una pérdida para los ahorradores, el oro era aún menos atractivo. Los únicos que se beneficiaron de este gigantesco fraude fueron los Estados, o más bien los políticos irresponsables y deshonestos que estaban al mando. Para una mejor comprensión, he aquí una breve digresión histórica:
El fin de la paridad oro del dólar y la supresión del precio del oro
En agosto de 1971, el presidente estadounidense Richard Nixon tomó una de las decisiones más trascendentales de la historia financiera moderna: la desmonetización del oro. Cerró la llamada «ventana del oro» del sistema de Bretton Woods, por lo que el dólar estadounidense ya no podía cambiarse a un tipo de cambio fijo de 35 dólares por onza de oro. Esto puso fin al sistema de posguerra, que vinculaba el dólar al oro y otras monedas. La medida se vio obligada por los crecientes déficits estadounidenses, los costes de la guerra de Vietnam y las demandas de entrega de oro por parte de países extranjeros, en particular Francia, que ya no confiaba en la estabilidad del dólar.
Esto hizo que las reservas estadounidenses se redujeran de 574 millones de onzas en 1945 a menos de 300 millones en 1971. En 1973, el sistema de Bretton Woods se derrumbó por completo, los tipos de cambio fluctuantes sustituyeron a las paridades fijas y el dólar se convirtió en una moneda fiduciaria, desvinculada de cualquier materia prima u otros valores reales. Los bancos centrales occidentales, encabezados por la Reserva Federal (FED) y el Tesoro de los Estados Unidos, clasificaron al oro como una «reliquia bárbara», un término acuñado por el economista John Maynard Keynes. Elogiaron el dinero fiduciario, es decir, el papel impreso, por ser moderno y flexible, ya que no limitaba la masa monetaria con reservas de oro, sino que fomentaba el crecimiento económico (con inflación).
En 1978, Estados Unidos levantó las restricciones a la posesión privada de oro, pero el papel del oro en las reservas oficiales de divisas quedó marginado. El Fondo Monetario Internacional (FMI) y los países del G7 apoyaron esta medida vendiendo sus reservas de oro: el FMI, por ejemplo, vendió 50 millones de onzas en la década de 1970. En 1971, los bancos centrales de todo el mundo aún poseían 1100 millones de onzas; en Estados Unidos, la proporción de oro en las reservas se redujo del 25 % al 10 % en la década de 1980.
La supresión del precio del oro: un saqueo encubierto de los bancos centrales
Aunque oficialmente desmonetizado, el oro siguió siendo un indicador de la estabilidad monetaria para los críticos incorregibles del papel moneda sin respaldo, y por lo tanto una espina clavada para los bancos centrales, ya que la evolución del precio del oro ponía de manifiesto la inflación o la debilidad del dólar, socavando así la credibilidad del sistema de papel moneda fiduciario.
Hay indicios de que la Reserva Federal, junto con otros bancos centrales como el Banco de Inglaterra y el Bundesbank, manipuló deliberadamente el precio del oro entre los años 70 y 90: los bancos centrales inundaron el mercado con ventas masivas y préstamos de dinero. Entre 1975 y 1979, Estados Unidos vendió alrededor de 17 millones de onzas y el FMI otros 25 millones. Mediante el arrendamiento, los bancos podían prestar oro a los bancos de lingotes, que lo vendían al descubierto para mantener bajos los precios. En la década de 1990, el oro arrendado representaba entre el 10 % y el 15 % de la oferta mundial. Es decir, mediante la venta en bolsa de oro inexistente, que solo existía sobre el papel, se presionaron los precios de mercado del oro real y físico para mantener la ilusión de la estabilidad de los precios del dólar y otras monedas fiduciarias.
Antes de 1971, Estados Unidos y sus aliados habían estabilizado el precio del oro en 35 dólares estadounidenses por onza a través del London Gold Pool (1961-1968). Después de 1971, esta coordinación continuó de manera informal. Documentos desclasificados, como las actas de la Reserva Federal de la década de 1970, muestran debates sobre el efecto «psicológico» del precio del oro. El acuerdo sobre el oro de Washington de 1999 limitó las ventas de los bancos europeos a 400 toneladas anuales y admitió indirectamente las inundaciones anteriores.
Los bancos centrales también promovieron la manipulación del precio del oro a través de los mercados de derivados. Con su apoyo, los bancos de lingotes pudieron crear otra oferta artificial mediante apuestas (futuros y opciones) sobre la evolución futura del precio del oro, con el fin de manipular los precios a la baja. Según el Comité de Acción Antimonopolio del Oro (GATA), los memorandos del Banco de Inglaterra de la década de 1990 confirman las llamadas «medidas de estabilización» mediante swaps, que a menudo mantuvieron el precio por debajo de los 300 dólares estadounidenses por onza.
Tras la liberalización en 1971, el precio del oro subió hasta los 850 dólares estadounidenses por onza en 1980, pero volvió a caer hasta los 250-300 dólares estadounidenses en la década de 1990, a pesar de la considerable inflación, lo que es un claro indicio de manipulación. Estudios, como los de GATA, estiman que esto redujo el valor de mercado de la onza entre un 20 % y un 30 %, lo que mantuvo la ilusión de estabilidad del dólar y protegió su hegemonía.
A partir de la década de 2000, la manipulación disminuyó, ya que los países emergentes, como China e India, impulsaron la demanda de oro físico real, lo que elevó el precio a 1900 dólares estadounidenses en 2011. La Reserva Federal y sus aliados nunca han admitido públicamente la manipulación del oro, pero los documentos gubernamentales desclasificados y las anomalías del mercado respaldan la afirmación de que se han llevado a cabo controles de precios específicos para sostener el sistema fiduciario.
Se trata exclusivamente de documentos de la CIA, el Departamento de Estado y la Reserva Federal. Estos documentos muestran los esfuerzos por mantener la hegemonía del dólar tras el fin del sistema de Bretton Woods mediante intervenciones en el mercado del oro y medidas de coordinación para controlar los precios. Estos documentos salieron a la luz gracias a solicitudes en virtud de la Ley de Libertad de Información (FOIA) y son citados con frecuencia por el Comité de Acción Antimonopolio del Oro (GATA). A continuación se presentan algunos ejemplos:
- El memorándum de la Reserva Federal del presidente Arthur Burns al presidente de los Estados Unidos Gerald Ford, que detalla un acuerdo secreto entre los Estados Unidos y Alemania en el que Alemania se comprometía a no comprar oro por encima del precio oficial estadounidense de 42,22 dólares por onza, a pesar de que los precios de mercado oscilaban entre 160 y 175 dólares. Muestra los esfuerzos de la Reserva Federal por coordinarse con sus aliados para evitar subidas de precios. Véase «U.S. Government Gold Manipulation Document Declassified ».
- El Protocolo de Reserva del Comité de Oro y Divisas del G-10. Desclasificados tras una demanda presentada por GATA contra la Reserva Federal en 2009, estos protocolos documentan acuerdos secretos entre ministros de Finanzas y banqueros centrales occidentales sobre políticas auríferas, incluidas ventas e intercambios para influir en los precios.
¿Necesidad de recuperación del precio del oro?
Tras décadas de represión del precio del oro con una inflación persistente, muchos expertos opinan que se ha acumulado una enorme necesidad de recuperación, que se ha desatado primero de forma tímida y luego vertiginosa en los últimos 12 meses, y que actualmente se manifiesta con nuevos precios récord para el oro casi a diario. Esta fulminante evolución se produce en el contexto de un cambio fundamental en la estructura de las inversiones del sistema financiero: tras décadas de dominio de la cartera 60/40 (60 % en acciones y 40 % en bonos), las principales instituciones financieras recomiendan hoy, por primera vez en más de medio siglo, invertir capital en metales preciosos como el oro.
Esta evolución marca un cambio tectónico en el mundo de las inversiones, ya que durante mucho tiempo el oro se consideró una «reliquia bárbara» que, por ejemplo, inversores legendarios como Warren Buffett rechazaban por considerarlo improductivo. Quienes proponían poseer oro solían ser ridiculizados como teóricos de la conspiración. Pero ahora, voces influyentes están señalando un cambio de rumbo. Mike Wilson, estratega jefe de Morgan Stanley, aboga incluso por una distribución 60/20/20: 60 % en acciones, 20 % en bonos y 20 % en metales preciosos. Jeff Gundlach, el famoso «rey de los bonos» y gestor de un importante fondo de bonos, recomienda una cartera 25/25/25/25, con una cuarta parte en acciones, otra en bonos, otra en metales preciosos y otra en efectivo. El hecho de que incluso un especialista en bonos como Gundlach recomiende el oro subraya la importancia de este cambio.
Estas nuevas recomendaciones de grandes instituciones financieras como Morgan Stanley y otras grandes empresas de inversión indican que el oro vuelve a ser reconocido como una clase de activo legítima. La consecuencia: miles de millones de dólares podrían fluir hacia el mercado del oro. El mercado total de lingotes de oro negociados anualmente solo asciende a unos 60 000 millones de dólares, y la capitalización bursátil de todas las acciones de minas de oro que cotizan en Estados Unidos es de solo 600 000 millones de dólares. Dado el reducido tamaño del mercado, la afluencia de capital encierra un enorme potencial alcista que alimenta el actual mercado alcista del oro, además de las incertidumbres geopolíticas y la creciente demanda por parte de los bancos centrales.
Este cambio no augura nada bueno para el dólar estadounidense, ya que respalda la iniciativa china mencionada al principio de desoccidentalizar el mercado del oro y el orden financiero mundial.
